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庞巴迪公司弃卒保车背水一战

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DHC-6“双水獭”

DHC-6“双水獭”

庞巴迪公司于2018年11月8日宣布,以3亿美元的价格将Dash 8-100/200/300/Q400项目出售给朗维尤航空资本公司的全?#39318;?#20844;司——维京航空公司,该公司是DHC-6“双水獭”飞机再启动项目的制造商。此外庞巴迪还将其公务航空培训业务以8亿美元的价格出售给加拿大航空培训公司CAE。预计本次交易将于2019年下半年完成。与此同时庞巴迪还将进一步采取战略行动,调整组织结构,推出提高公司运营效率和生产率计划,并计划在未来12~18个月内削减5000个工作岗位,到2021年预计此次削减可以每年为公司节省2.5亿美元。

事件缘由

面对巨额的财务和经营压力,庞巴迪选择“弃卒保车”的做法,其缘由要追溯C系列飞机巨额研发成本导致的?#24335;?#30701;缺。

C系列飞机项目启动于2005年,是庞巴迪针对100~150座市场空缺全新研?#39057;?10/130座级涡扇飞机,因波音和空客的联手遏制,导致航空发动机制造商不给C系列提供动力而暂停。后普惠公司为推广新的齿轮传动发动机(GTF)选择为C系?#20449;?#22871;,项目于2008年重新启动,C系列项目最初研发经费预算为33亿美元。后来由于?#38469;?#32463;验不足、供应商产品拖期、内部管理效率低下等因素,C系列研发周期不断延长,研发?#24335;?#19978;升至60亿美元,原计划2013年交付客户,但实际从2016年6月才?#36842;?#39318;架机交付。

而后普惠PW1500G发动机屡屡出现问题,?#29575;笴系列飞机2016年的交付?#30475;?#39044;期的15架削减至7架。2017年的交付也受到了很大影响,原本计划交付30架,后因发动机原因导致生产延误,仅交付了17架CS100和CS300。

由于C系列?#21152;?#20102;庞巴迪太多的资源,影响了公司支线飞机和喷气公务机的发展,支线飞机逐渐失去竞争优势,公务机竞争力也明显削弱。与此同?#20445;?#24052;西航空工业公司推出了ERJ系列的升级版E2 系列,换装了同样的齿轮传动发动机,空客、波音公司也相继推出了换发机型A320neo和737MAX,从此C系列飞机就失去了明显优势,不仅价格上受挤压,市场开拓也屡屡败北。2014—2016年庞巴迪连续三年亏损,股价下跌90%,一?#32570;?#20020;破产,不得以公司开始寻求外部支持。

2016年,为解决庞巴迪?#24335;?#38382;题,加拿大魁北克省政府对庞巴迪注资10亿美元,以期帮助其渡过?#21387;兀?#20294;庞巴迪的财务状况依旧未见好转。2016年2月,庞巴迪宣布削减约7000个工作岗位。2016年10月份?#20013;?#24067;被迫再次削减7500个职位。2016年,C系列飞机进入服役阶段,迎来达美航空颇具里程碑意义的75架飞机订单,但波音对?#23186;?#26131;提出质疑,指责庞巴迪有价格倾销的行为。

2017年2月,加拿大联邦政府同意向庞巴迪提供超过3.72亿加元、期限4年的无息贷款,用于支?#21046;?#27665;?#27599;?#26426;项目的研发。2017年2月,巴西政府向WTO指控魁北克省政府和魁北克储蓄投资基金累计向庞巴迪提供了25亿美元?#24335;?#29992;于支持C系列飞机。2017年9月,因波音公司上诉,美国商务部准备对庞巴迪公司征收219.63%的反补贴税和79.82%的反倾销税,这让庞巴迪的处境更加窘困。

虽然美国国际贸易委员会(USITC)最终驳回了美国商务部的要求,但波音称会继续关注庞巴迪的非法补贴和倾销情况。受C系列飞机前期巨额的研发投入、销售业绩不佳和一直无法提升的产能以及与波音之间贸易争端等因素的影响,庞巴迪已背负巨额债务。

早在2015年庞巴迪就与空客商谈过,希望通过出售?#25159;?#30340;方式来弥补研发C系列飞机产生的巨额债务,但由于种种原因,这个方案被空客拒绝。2017年10月,空客同意伸出援手介入C系列飞机的生产和销售,并于2018年7月,正式?#23637;?#24222;巴迪C系列客机项目50.01%的?#25159;ǎ?#20026;C系列飞机项目提供采购、销售与营销、客户支持?#38469;酢4司?#34429;挽救了C系列飞机的危局,但庞巴迪的高额债务依旧没有得?#20132;航狻?/p>

出售“业务”的选择

为了走出债务困局,庞巴迪经过权衡其运输、公务机、商用飞机以及航?#25112;?#26500;和工程服务4大事业部门的经营业绩,决定将“非核心”业务转让给更适合的拥有者。

公务机业务稳健增长

庞巴迪2018年第三季度交付了31架公务机,收入10.8亿美元,其中包括4架里尔,20架“挑战者”和7架“?#38750;?rdquo;公务机,比去年同期10.7亿美元的收入和30架的交付量均有所增加。此外,庞巴迪1~9月的公务机交付总?#30475;?6架,占2018年计划交付量的70%以上。据悉,“?#38750;?rdquo;7500飞机将于2018年12月投入运营,?#38750;?rdquo;5500和“?#38750;?rdquo;6500飞机将于2019年底投入使用。这些数据表明庞巴迪的公务机交付和销售情况良好,售后市场?#20013;?#22686;长。

商用飞机领域,CRJ是今后重点

在与空客达成?#23637;篊系列飞机控制?#25159;?#30340;交易后,庞巴迪重新将商用飞机关注重点放在CRJ系列上,继续积极关注符合美国“?#27573;?#26465;款”的CRJ支线飞机市场,探索该项目的战略选择以降低成本和增加销量,努力升级项目。具体?#27492;擔?#24222;巴迪为CRJ900配备了功能齐全的新客舱,还新设计了圆锥形发动机喷嘴(可将?#21152;?#25928;率提高1%)。

此外,庞巴迪还将优化CRJ1500架在运营机队的售后市场,如维护间隔增加一倍、A检间隔时间达到800飞行小时、C检的维护间隔达到8000飞行小时。CRJ飞机占据庞巴迪最新的订单榜首,美国航空是第一个订购CRJ升级版的航空公司,于2018年5月初签署了15架CRJ900的订单,该订单将于2019年开始交付。2018年6月20日,达美航空签署了一项20架CRJ900飞机的确认采购协议,价值约9.61亿美元。 2018年7月18日,乌干达国家航空有限公司签署4架CRJ900飞机确认订单,价值约1.9亿美元,至此,庞巴迪累计获得1957架CRJ系列支线飞机的确认订单。

相比之下,庞巴迪商用飞机部门下的涡桨飞机业务发展却一直不太理想。庞巴迪的涡桨飞机主要是Q系列飞机(Dash 8系列的发展?#20572;?#35813;系列飞机由旗下的加拿大德·哈维兰(de Havillana)飞机公司负责研制。再加上近年?#27425;?#26728;支线市场并?#32531;?#20570;,因此,庞巴迪最后选择放弃这块业务。

运输和航?#25112;?#26500;和工程服务业务的收益和所占份额较大

目前,庞巴迪运输部门各个领域都在?#20013;?#22686;长,列车交付周期也在加速,第三季度末,该部?#24222;?#36816;资本就已超过全年预期目标(全年预期目标约为900亿美元)。

此外,庞巴迪的航?#25112;?#26500;和工程服务曾被认为是其出售的目标,但随着“?#38750;?rdquo;7500和空客A220产量的增加,该版块重新成为主要结构业务供应商。

轻装上阵,推进扭亏为盈战略

在采取“弃卒保车”战略行动的同?#20445;?#24222;巴迪公司将充分发挥投?#39318;?#21512;的潜力,继续推进扭亏为盈计划,推出全公司提高生产率计划。

调整结构和人?#20445;?#20248;化流程

随着“弃卒保车”战略行动的完成,庞巴迪将重新调整公司结构,优化生产和管理流程,扁?#20132;?#31649;理结构,进一步降?#22270;?#25509;成本。

庞巴迪还将重新部署其核心团队,将其成员重新部署到业务部门。其中最大的工程师团队将被?#25165;?#21040;公务机项目上,以确保他们具备未来公务机项目研发所需的所有能力。此外,庞巴迪还将新建一个先进?#38469;?#21150;公室(ATO),任命庞巴迪首席?#38469;?#23448;Francois Caza 为负责人。ATO将专注于系?#25104;?#35745;和工程,将庞巴迪航空项目的经验应用于其铁路运输业务。

继续推进扭亏为盈战略

交易完成后,庞巴迪公司出售Q400和公务航空培训业务将获得9亿美元,加上2018年早些时候从唐斯维尤地产出售以及发行的5亿美元股票中筹集的11亿美元,庞巴迪财务的灵活性和资产流动性将得到改善,进入其5年扭亏为盈计划的最后阶段。

此外,随着“?#38750;?rdquo;7500交付量的增加和公务航空售后市场销售额的增加,公司的年收入将同比增长10%,达到甚至超过180亿美元。企业的盈利能力将进一步提升,预计税前利润(EBITA)将在2019年增加30%,至16.5亿~18亿美元,自由现金流预计将达到2.5亿美元。这使庞巴迪?#22411;?#22312;2020年?#36842;?nbsp;“扭亏为盈”的战略目标,包括?#36842;?#33829;收200多亿美元,EBITA超过22.5亿美元,以及7.5亿~10亿美元的自由现金流。

最后,值得一提的是,?#23637;篞400项目和德哈维兰商标,将使朗维尤成为北美最大的商用?#26032;致?#26059;桨飞机制造商。对此,朗维尤首席执行官David Curtis表示,Q系列飞机目前在世界各地?#21152;行?#27714;和使用,其价值不可估量。这些飞机本次交易完成后,朗维尤公司将获得与Q系列飞机相关的所有资产和型号合格证,并负责为1000多架正在运营或计划生产的飞机提供全球产?#20998;?#25345;。同时将继续在多伦多的唐斯维尤工厂生产Q400飞机(至少?#20013;?#21040;2021年),目前Q400的储?#20184;?#21333;为66架。

责任编辑:助理编辑 王倩男

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